家用电器行业动态报告：政策刺激下 家电消费有望企稳回暖

　　本周行情回顾：本周中信家电行业指数收于12202.17 点，周内上涨1.67%；同期上证指数上涨1.70%；沪深300 指数上涨1.71%。

　　销量数据：白电：冰洗空销额同比增速边际改善。2022W22 空调、冰箱、洗衣机的线上销售额分别为9.35/5.11/3.57 亿元，yoy-36.00%/-2.77%/-0.96%。市占率方面，海尔在冰箱、洗衣机行业的龙头优势明显，本周空调市占率上，格力线上第一，美的线下第一。

　　清洁电器：扫地机器人线上销额增速持续改善。2022W22 清洁电器全品类线上销量22.95 万台，yoy-5.76%。其中扫地机器人的线上销额0.45 亿元，yoy+9.58%，高价产品占比持续提升，科沃斯的销量、销售额市占率持续领先，石头科技线上销额占率为17.30%，追觅随着新产品上市，市占率快速提升。

　　厨电：线上集成灶增速短期放缓。2022W22，集成灶线上销额达0.56 亿元，yoy-20.70%。线下销额约324 万元，yoy-22.71%。市占率方面，线上亿田智能位居第一。2022W22 洗碗机线上销量/销额yoy-16.96%/-19.53%。线下销量/销额yoy-26.65%/-19.53%。美的、西门子分别位居线上/线下第一。

　　上下游数据：钢价小幅上涨，铜价和铝价下降；运价整体处于高位周观点：白电：原材料价格上涨出现颓势，铝价持续下跌，盈利端改善和疫情冲击后的消费复苏，有望助推白电行业估值修复。推荐标的：【海尔智家】：高端卡萨帝品牌力强，多渠道协同发力，未来仍有份额提升空间。【美的集团】：科技制造战略转型步伐坚定，多条新成长曲线可期，智慧楼宇、工业电机等B 端业务布局完善，汽车零配件有望赶上电动化趋势，未来可期。【格力电器】：国内空调市场仍有空间，格力淡季返利+压货生产打造的规模优势壁垒仍难以复制，股息率高具备配置价值。

　　厨电：集成灶市场线上渠道拓展加快，渗透率持续保持正增长；洗碗机仍是新增需求旺盛的品类。推荐标的：【老板电器】：恒大坏账已经计提完毕、已推出多款集成灶产品、对洗碗机行业的投入持续增大，厨电龙头地位稳固。

　　清洁电器：高价格和高品质产品不断得到认可，自清洁产品渗透率仍在持续提升。618 消费仍较为旺盛，利好扫地机器人渗透率持续提升。推荐标的：【科沃斯】：X1 销售表现持续亮眼，添可洗地机继续更新迭代，窗宝、沁宝等新产品逐渐的市场的认可，有望拉动新一轮增长；看好其在清洁电器领域多维度发力，业绩稳定性较强。

　　风险提示：原材料价格持续上涨，疫情反复影响销售

（文章来源：东北证券）