通信设备及服务行业：适度超前数字基建 中兴份额再提升

　　本报告导读：

　　适度超前建设数字基础设施，加快工业互联网、车联网等布局。国内光模块厂商继续全球高歌猛进。无线传输市场稳进，中兴通讯份额增长。

　　摘要：

　　适度超前建设数字基础设施，加快工业互联网、车联网等布局。2022年中国国际大数据产业博览会开幕式上，工业和信息化部部长肖亚庆表示，要坚持适度超前建设数字基础设施，全面推进5G 网络和千兆光网建设，加快工业互联网、车联网等布局。今年前4 个月，我国5G基站总数达161.5 万个，其中新建5G 基站19 万个，节奏较快。同时，今年推进“东数西算”工程，抓紧在全国建设10 个左右的数据中心集群。重点关注信息基建在稳增长大背景下的投资机会。

　　国内光模块厂商继续全球高歌猛进。根据LightCounting 发布最新一期的市场报告，从2018 年开始，大部分日本和美国的光模块供应商逐步退出了市场，而以旭创科技为首的中国供应商的排名逐渐提高。

　　2021 年，旭创科技与II-VI 并列第1 名(2020 年排名第2)，国内厂商海思、海信宽带、新易盛、光迅科技也分别排名为3、5、7、8 位。

　　在技术迭代以及需求高景气周期下，我们认为这种优势将继续扩大，重视国内头部光模块厂商全球进击的机会。

　　无线传输市场稳进，中兴通讯份额增长。2022 年，虽然仍存在零部件短缺和供应链问题，但越来越多运营商仍有较好扩容需求，移动回传市场好于预期。根据DellOro Group 的最新报告显示，2022Q1 移动传输市场同比增长7%。同时可以看出，本季度供应商的市场份额发生了显著变化，中华为和中兴通讯的收入增长快于整体市场增长两者的市场份额分别增长了超过4 个百分点。

　　投资建议：一是一季度高景气赛道指引，1)云产业链推荐光模块新易盛，天孚通信、仕佳光子、光库科技、中兴通讯等，受益标的为龙头光模块厂商等；2)光纤光缆和海缆推荐亨通光电，受益标的长飞光纤、中天科技。二是长期成长性较大，短期外部遇到困境，存在反转，1)电网信息化推荐威胜信息、力合微、映翰通等；2)控制器板块推荐和而泰、拓邦股份等；3)数据中心及配套推荐奥飞数据、科华数据、数据港、宝信软件等，受益标的为英维克等。三是低估值、高股息和稳增长的运营商板块，推荐中国移动、中国电信、中国联通等。

　　风险提示：疫情不利影响、“东数西算”、5G、云计算不及预期。

（文章来源：国泰君安证券）