Mysteel解读：猪价钝刀割肉，养殖亏损暂未扭转

【导语】进入2023年以来，猪价持续低位震荡，养殖场亏损情况加剧，部分集团资金压力较大，减少年度出栏计划，对于后市扩产，也采取稳中求胜。

上市集团的养殖场本及规划

养殖成本（元/斤）

目标成本（元/斤）

原出栏计划（万头）

现出栏计划（万头）

备注

后市规划

一季度末负债率

牧原

7.75

7.75以下

6500-7000

发行公司债券，拟用于偿还公司及下属子公司债务、优化公司债务结构、补充流动资金

56.37%

温氏

8.5

8

2600

2600

温氏终止14个养殖项目

温氏股份将加快后备母猪进场，增加能繁母猪数量

59.22%

天邦

9

8

800

650

83.14%

新希望

8.35

7.75-7.5

1850

1850

拟出售控股子公司北京新希望六和生物科技产业集团有限公司及其控股子公司持有的川渝地区7个猪场项目给成都天府兴新鑫农牧科技有限公司

70.40%

大北农

9.35

8

600

500-550

如果四季度行情好，会加大外购仔猪

60%

金新农

9.2

8元/斤以下

130

130

69.22%

傲农生物

9

8.5

800

600

推迟1.5万头母猪自繁自养猪场项目、年产18万吨饲料项目两大项目建设。

1.傲农生物计划2023年向金融机构申请不超过90亿元的融资授信；2.拟向特定对象发行A股股票，计划募集资金不超18亿元，其中12.61亿元用于项目，另外的5.39亿元用于补充流动资金；3.拟以1.11亿元的交易价格转让福建益昕葆90%股权

83.12%

　　春节之后，生猪均价持续走低，低位盘整时间偏久，养殖场持续亏损，因此大北农年度计划量由600万头缩减至500-550万头，天邦年度计划由800万头缩减至650万头。据了解，北方非瘟导致产能减少，但持续亏损，集团资金受到很大影响，因此扩产节奏缩缓，整体处于缓慢恢复阶段，中小散户开始了第一批主动的产能去化。

　　从负债结构来看，当前多数上市猪企的负债仍以短期债务为主。在短期债务占比超过70%的企业里面，正邦科技、天邦食品、傲农生物不仅短债占比高，且资产负债率也处于高位（80%以上），意味着它们面临较高的流动性风险。

　　进入2023年，无论是自繁自养还是外购仔猪，养殖场持续处于亏损阶段，最大亏损值在300-400元/头，截止到5月12日，外购仔猪亏损387元/头，自繁自养亏损在224元/头。猪源仍显充足，虽然散户积极清理肥猪，肥猪体重也有所下滑，但市场消费疲软，屠宰厂冻品偏多，企业鲜销率降低，屠宰量有所下滑，供需仍失衡，猪价震荡走低。随着6-7月份断档来临，猪价有扭亏为盈可能。

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